Doppelte Depression
Dienstag, 30. August 2011, 07:31
von Bill Bonner
Die Sonne scheint. Der Himmel ist blau. Das Wetter ist warm.
Was für ein schöner Tag für einen Kurseinbruch!
Haben wir jetzt Armageddon erreicht oder nicht? "Du weißt nicht, wie glücklich ich bin, so lange zu leben", sagte meine Mutter, deren 90. Geburtstag wir in wenigen Tagen feiern werden. "Ich habe zwei große wirtschaftliche Depressionen in meinem Leben gesehen."
Vor Jahren hatte ich geschätzt, dass der Preis von Gold und der Stand des Dow Jones gleichziehen könnten. Ich hatte auch geschätzt, dass das im Bereich "3.000" der Fall sein könnte.
Das schien verrückt, als ich das das erste Mal schrieb. Damals stand der Goldpreis bei 500 Dollar je Unze, und der Dow Jones bei über 10.000 - mit steigender Tendenz. Damals war also das Verhältnis von Dow Jones zu Gold bei rund 20 zu 1. Ende der 1990er hatte das Verhältnis im Topp bei 43 zu 1 gelegen.
Ich sagte, dass das Verhältnis auf 1 zu 1 fallen würde. Der Preis einer Feinunze Gold würde dem Wert der 30 im Dow Jones enthaltenen Aktien entsprechen. Genauso, wie es - sehr kurz - Ende der 1970er war. Wann würde das passieren?
Ich wusste es nicht. Aber ich würde mich "wie Armageddon" fühlen, wenn es passieren würde. Nun, jetzt sieht das gar nicht mehr so verrückt aus. Um ein Tief im Bärenmarkt zu erreichen, muss sich der Dow Jones halbieren...oder noch stärker fallen. Alles, was wir dafür brauchen, ist eine weitere Entwicklung wie Anfang August. Und der Preis des Goldes könnte sich leicht nochmal verdoppeln. Das alte Hoch des Jahres 1980 wäre inflationsbereinigt erst im Bereich 3.000 Dollar je Feinunze erreicht. Und dieses Mal sollte der Goldpreis erheblich höher steigen. Welches Problem der späten 1970er der damalige Goldpreis auch signalisierte - das heutige ist erheblich schlimmer.
Es gibt heute viel mehr Schulden. Und es gibt eine höhere Bereitschaft der Fed, die Schulden zu "monetarisieren". Und es gibt mehr wacklige Volkswirtschaften, die von wackligen Ökonomen geführt werden.
Das wirkliche Problem sind die Schulden. Die sind seit einem halben Jahrhundert gestiegen - dank der Ermunterung dazu von den selben Entscheidungsträgern, in deren Händen das Problem jetzt liegt.
Die Fed denkt...oder dachte...dass sie mit dieser Krise so umgehen kann, wie sie es mit jeder Nachkriegs-Rezession getan hatte - durch Bereitstellung weiterer und leicht zu erhaltender Kredite. Mit anderen Worten: Durch Erhöhung der Schulden im System.
Es wurde zudem eine Erhöhung der Staatsausgaben versucht - fiskalische Stimulierung. Und die Zinssätze wurden auf fast Null gesenkt. Und jetzt sagt Bernanke, dass die Leitzinsen noch zwei weitere Jahre auf diesem Niedrigniveau bleiben werden! Die Fed hat es auch mit Gelddrucken probiert, die Programme QE I und QE II.
Nichts hat funktioniert.
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Quelle: » http://www.investor-verlag.de
