Welche Hilfe kann die Fed geben?
von Bill Bonner
Welche Hilfe kann die Fed eigentlich geben? Nun, die einzige Hilfe, die sie noch geben kann. Das Team Bernanke hat der Wirtschaft bereits soviel konventionelle monetäre Medizin gegeben wie sie konnte. Die Leitzinsen liegen bei Null. Seit zwei Jahren. Was kann man sonst noch tun?
Die Fed hat auch unkonventionelle Maßnahmen genutzt. "Quantitative easing". Sie hat die Bilanz der Fed um 1,4 Billionen Dollar erhöht. Sie hat Anleihen mit Geld, das sie selber schafft, gekauft.
Ich wünschte, ich könnte das tun. Wenn die Fed etwas kaufen will, dann schnippt sie einfach mit den Fingern. Presto! Neues Geld. Geld, das vorher nicht existierte. Wie schön ist das? Sie wollen ein neues Auto? Sie brauchen keine Ersparnisse. Sie müssen nicht warten, bis sie genug Geld haben. Sie müssen nicht in einer Bank anstehen und einen Kredit beantragen. Sie schreiben einfach einen Scheck und sagen ihrer Bank, dass sie den decken soll.
Die Fed hat bereits eine ganze Menge quantitative easing" getan. Normalerweise ist es so: Wenn die Fed eine Anleihe mit selbst gedrucktem Geld kauft, dann geht das Geld wieder automatisch weg, wenn die Anleihe fällig wird. Deshalb hat die Fed schon gesagt, dass sie ihre Anleihenbestände handeln wird, also in länger laufende tauschen wird, anstatt sie auslaufen zu lassen. Und jetzt sagt Bernanke, er geht noch weiter - indem er weitere Anleihen kaufen wird.
Aber die Fed zögert. Sie weiß, dass sie die potenzielle Geldmenge erhöhen kann, indem sie weitere Anleihen kauft. Aber sie weiß nicht, ob das gut sein wird. Bis jetzt leiht das Bankensystem weiterhin nur sehr zurückhaltend Geld...und die monetäre Basis wird nicht in Kredite umgewandelt, welche weitergeleitet werden und die Konsumentenpreise wieder steigen lassen.
Die Fed weiß auch, dass sich die Investoren Sorgen über Inflation machen. Die Anleihenkäufer beginnen, sich Sorgen vor einem Crash zu machen. Ab einem bestimmten Punkt könnten diese Sorgen zu einer Panik werden. Aber die Fed weiß nicht, wo dieser Punkt ist. Niemand weiß das.
Und niemand weiß, ob es möglich ist, nur ein bisschen Inflation zu generieren - genug, um eine Deflation zu vermeiden, und genug, um die Konsumenten zum Geld ausgeben zu überreden. Das könnte wie ein Zug werden...sobald man die Kontrolle verloren hat...ist es zu spät. Die Märkte scheinen jetzt niedrigere Inflation vorwegzunehmen. Die Drohung einer höheren Inflation könnte die Investoren, Konsumenten und Unternehmen dazu verleiten, sich vom Dollar zu lösen. Das würde die Inflation steigen lassen - und ein Momentum hin zu noch höheren Preisen mit sich bringen. Jede kleine Erhöhung der Inflation könnte das Verlangen, Dollar und US-Anleihen zu meiden, intensivieren - wer weiß, wo dieser Zug halten würde?
Währenddessen sagt Präsident Obama, dass er nicht glücklich ist mit dem Wirtschaftswachstum in den USA. Das zeigt, wie lächerlich und absurd die ganze Diskussion geworden ist. Wirtschaftswachstum zeigt an, was die Leute mit ihrem Geld tun wollen. Manchmal wollen sie Wachstum. Manchmal wollen sie Sicherheit. Derzeit scheinen sie Sicherheit zu bevorzugen.
Die Haushalte sparen. Die Banken horten Cash. Die Unternehmen legen Expansionspläne auf Eis und stellen nur sehr zurückhaltend neue Leute ein.
Was für einen Sinn macht es für einen gewählten Präsidenten, die legitimen und sensiblen Wünsche der Leute, die er repräsentieren soll, in Frage zu stellen?
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Quelle: » http://www.investor-verlag.de
