Ein wirtschaftlicher Abwärtstrend angesichts unfehlbarer Märkte
von Bill Bonner
Aber was soll's? Es ist der gleiche Aktienmarkt, der vor zehn Jahre freie Fahrt nach vorn signalisiert hat. Schon bald darauf haben die Aktien einen Eisberg gerammt. Sie sind für das kommende Jahrzehnt versunken.
Hier auf diesen Seiten hatte ich zu dem Thema meine eigenen Ansichten. Und zu Beginn der nuller Jahre habe ich den Lesern gesagt, sie sollten ihre Aktien verkaufe. Ich habe richtig gelegen. Der Aktienmarkt lag falsch. Hähä...
Wem soll man also jetzt noch vertrauen? Dem Aktienmarkt... oder diesem Newsletter?
Wer weiß?... Vielleicht liege ich ja diesmal falsch, aber ich sehe 10 Jahre weiterer Schwierigkeiten vor uns liegen. Vor zwei Jahren, hat der Kreditzyklus seinen Gipfel überschritten. Nach einem Jahrhundert, in dem die Schulden immer weiter gestiegen sind, hatte der Privatsektor genug davon. Kredite sind eingebrochen. Im vergangenen November hat der Aktienmarkt den zehnten Monat der Rückgänge in Folge verzeichnet, etwas, das noch nie passiert ist, seit man nach dem Zweiten Weltkrieg damit anfing, die Werte zu dokumentieren.
Die Verbraucherausgaben haben sich erstaunlich gut gehalten. Aber bei schrumpfenden Krediten und einer hohen und steigenden Arbeitslosigkeit, kann es so nicht weitergehen.
Kleinunternehmer schaffen neue Stellen. Aber wer möchte heute noch das Risiko eingehen, ein Kleinunternehmen zu finanzieren. Keine Banken. Und die Kapitalmärkte sind für die Kleinunternehmer geschlossen. Man braucht ein großes Unternehmen - und am besten eines, das im Sterben liegt... dann kann man so viel Geld, wie man gerne hätte, von der Wall Street und der Regierung bekommen.
Seit der Abwärtstrend von zwei Jahren begonnen hat, sind 7,5 Millionen Stellen verloren gegangen. Es gibt kein Anzeichen, dass man sie in der nächsten Zeit wiederfinden wird. Die Arbeitslosen geben nicht viel Geld aus. Entsprechend darf man nicht wirklich damit rechnen, dass die Wirtschaft steigen wird, bevor die Leute wieder neue Arbeitsplätze haben werden.
Wann wird es so weit sein? Vermutlich wird es noch Jahre dauern... vielleicht zwei... vielleicht fünf... vielleicht zehn.
Ja, liebe Leser, wir befinden uns in einer Krise. Es ist eine Phase der Anpassungen... der Korrekturen... der Entschuldung... und es gibt nicht viel, was die Regierungsvertreter dagegen tun können - außer es zu verschleiern... zu verzögern... und schlimmer zu machen.
Die Regierung kann Geld ausgeben. Die Regierung kann die Währung entwerten. Aber weder Regierungsausgaben noch eine Inflationierung der Wirtschaft können die Wirtschaft gesunden lassen. Wenn es so wäre, dann müsste man sich fragen, was in Simbabwe schief gelaufen ist. Und wenn die Regierungsausgaben die Wirtschaft retten könnten, muss man sich fragen, was in Kuba schief gelaufen ist. Oder in Venezuela?
Diese beiden Ökonomien von Bananenrepubliken leiden beide unter der Last von zu großen Konjunkturprogrammen der Regierung. Die Regierungsvertreter erheben zu hohe Steuern, und sie geben zu viel, sie leihen zu viel und sie entwerten die Währung zu stark. Anstatt ihre Arbeit zu erledigen - und die Besitzrechte durchzusetzen, die Leute vor Verbrechen zu schützen und ihnen nicht im Weg zu stehen - mischen sie sich ein und geben Geld aus. Der Präsident hat ein schickes Haus und viel Sicherheitspersonal. Und die Wirtschaft verrottet.
Sicher, ich könnte auch falsch liegen, bei dem, was gerade in den Vereinigten Staaten los ist. Aber ich vermute, dass der Aktienmarkt wirklich falsch liegt. Die Aktienmarktanleger rechnen mit einer Rückkehr in die Normalität. Aber die Normalität, auf die sie aus sind, ist eine sehr ungewöhnliche Kreditblase, die in die Luft gegangen ist und die nicht mehr repariert werden kann. Die echte Normalität ist das, was sie stattdessen erhalten. Und die echte Normalität ist eine Welt, in der auch schlechte Dinge passieren. Anleger machen Fehler. Die Märkte machen Fehler. Oft werden sie von ihren eigenen Finanzbehörden in die Irre geführt, wie z.B. Ben Bernanke. Der Chef der amerikanischen Zentralbank mischt sich in die Wirtschaft ein und verzerrt das Bild. Die Anleger sehen sich das an und bekommen die falsche Vorstellung.
Ich vermute, dass die Aktienmarktanleger das verzerrte Bild sehen, dass durch die Einmischungen der Regierungsvertreter entstanden ist... und nicht das wahre Bild. Sie sehen es sich an. Sie sehen geringe Zinssätze. Sie sehen die Konjunkturprogramme. Sie sehen den Aktienmarkt, der so lange freundlich und so vielversprechend wirkte, dass sie sich schon gar nichts anderes mehr vorstellen können. Sie sehen, dass die Regierung zur Tat schreitet... und die Sache besser macht. Sie lesen Thomas Friedman und denken, dass die politische Klasse" jedes Problem lösen kann, dass sich zeigt.
Aber in der wahren Welt ist die politische Klasse ein lebensbedrohlicher Parasit. Erlaubt man ihr, groß genug zu werden, dann schrumpft der Wirt - die Privatwirtschaft - in sich zusammen und stirbt.
Und in der wahren normalen Welt steigen die Märkte... und dann fallen sie. Wir befinden uns in einer solchen Phase des Niedergangs. Und wir befinden uns in einer Krise, mit einer wachsenden parasitären politischen Klasse. Diese Phase wird in der nächsten Zeit nicht enden...
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