Noch eine Etage tiefer
Der Goldpreis wird im gestrigen New Yorker Handel von 903 bis auf 887 $/oz gedrückt und zeigt sich heute morgen im Handel in Sydney und Hongkong bei 890 $/oz nur leicht erholt und notiert damit aktuell um 14 $/oz unter dem Vortagesniveau. Auf Eurobasis kann der stärkere Dollar den Goldpreisrückgang teilweise ausgleichen (aktueller Preis 18.261 Euro/kg, Vortag 18.348 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis trotz der aktuellen Korrekturphase im Haussetrend in Richtung unserer neuen Zielmarke von 1.300 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends auch bei kurzfristigen Rückschlägen praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen.
Seit etwa einem Jahr koppeln sich die Edelmetallpreise zunehmend vom Ölpreis und von den Basismetallpreisen ab, da sich der Goldpreis weniger an der konjunkturellen Entwicklung sondern eher am schwindenden Vertrauen in die Papiergeldwährungen orientiert. Der Silberpreis gibt parallel zum Goldpreis nach (aktueller Preis 16,77 $/oz, Vortag 17,17 $/oz). Platin verliert deutlich (aktueller Preis 1.954 $/oz, Vortag 2.005 $/oz), Palladium bleibt vernachlässigt (aktueller Preis 437 $/oz, Vortag 448 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich relativ stabil und geben erneut nur bis zu 1% ab.
Der New Yorker xau-Goldminenindex bricht um weitere 3,8% (Vortag -3,5%) oder 6,8 auf 172,6 Punkte ein. Bei den Produzenten fallen Kinross 7,5% (Vortag -6,5%), Iamgold 6,9% (Vortag -5,3%) und Goldcorp 5,6%. Bei den kleineren Werten verlieren High River 7,6%, Eldorado 6,0% (Vortag -5,1%) und Richmont 5,1%. Bei den Silberwerten fallen Coeur d’Alene 6,2% und Silver Standard 5,2%.
Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel relativ stabil. DRD Gold verliert 4,0 %.
Der australische Markt blieb wegen eines Feiertages geschlossen.
Wichtigste Kurznachrichten:
keine
Westgold
Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Donnerstag ein stabiles Interesse auf dem seit einigen Tagen niedrigeren Niveau. Die Verkaufsneigung bleibt in der Nähe von Null. Gesucht bleiben im Goldbereich weiterhin 1 oz Krügerrand und 1 oz Maple Leaf. Im Silberbereich dominiert die Nachfrage nach 1 oz Maple Leaf klar vor 1 oz Philharmoniker und den australischen 1 kg-Münzen, die nach wie vor die günstigste Möglichkeit bleiben, in Silber zu investieren. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de.
Analyse
25.08.08 Dominion Mining (AUS, Kurs 3,28 A$, MKP 326 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Dezemberquartal) aus dem australischen Challenger Projekt einen Rückgang der Goldproduktion um 16,4% auf 24.018 oz, was einer Jahresrate von etwa 100.000 oz entspricht und auf der Höhe der Planungen liegt. Bei Nettoproduktionskosten von 367 $/oz (293 $/oz) und einem Verkaufspreis von 892 $/oz konnte die Bruttogewinnspanne von 392 auf 525 $/oz gesteigert werden. Dominion macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2007/08 erzielte Dominion einen operativen Gewinn von 7,9 Mio A$, der durch Sonderbelastungen und Verluste durch Vorwärtsverkäufe belastet wurde, aber dennoch einem KGV von 20,7 entspricht. Derzeit dürfte Dominion mit einem KGV von unter 10 arbeiten. Dominion bezahlt eine Halbjahresdividende von 0,04 A$, woraus sich eine Rendite von 2,5% errechnet. Die Lebensdauer der Reserven erreicht auf der Basis einer jährlichen Produktion von 110.000 oz 5,7 Jahre. Die Lebensdauer der Ressourcen erreicht 9,5 Jahre. Die Vorwärtsverkäufe wurden auf 38.000 oz (32.900 oz) erweitert und decken einen Produktionszeitraum von 0,4 Jahren (0,3 Jahren) ab. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen erhöhten sich zum 31.12.07 (30.06.07) auf 6,2 Mio A$ (3,0 Mio A$) oder 188 $/oz (64 $/oz). Am 31.12.07 (31.12.06) stand einem Cashbestand von 33,1 Mio A$ (21,8 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 14,9 Mio A$ (18,4 Mio A$) gegenüber.
Beurteilung: Dominion präsentiert sich als profitabler mittelgroßer australischer Goldproduzent. Positiv sind die erfolgreiche Ausweitung der Lebensdauer der Reserven, der steigende Cashbestand, die abnehmende Kreditbelastung, das verbleibende Explorationspotential und die Zahlung einer Dividende. Wir stufen Dominion nach dem Kursrückgang als Haleposition ein.
Empfehlung: Halten, unter 4,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 3,28 A$, Kursziel 6,00 A$. Dominion wird an der Börse Berlin-Bremen gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 30.01.08 bei 4,80 A$).
© Martin Siegel
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