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Anfang 2011: Die Lage erinnert mich an den Herbst 2001

von Bill Bonner

Die derzeitige Lage erinnert mich an den Herbst 2001. Heute ist das Konsumentenvertrauen relativ hoch, und es wird weiterhin gegen den Terror" gekämpft. Ich denke an den Herbst 2001 zurück. Da fiel das Konsumentenvertrauen nicht etwa - nein, es legte den größten Sprung nach oben seit mehr als 10 Jahren hin. Fast jeder Kurs und jede Statistik offenbarten einen erstaunlichen Mangel an Sorgen der Konsumenten.

Selbst der Krieg gegen den Terror wurde mit bemerkenswerter Zuversicht geführt. Die amerikanischen Truppen hatten keine Bedenken. Eines der auffälligsten Dinge an diesem unüblichen Krieg" war der Mangel an Zweifeln unter den US-Truppen, die sich nicht fragten, warum sie mit dabei waren. Das war wahrscheinlich der erste amerikanische militärische Einsatz nach dem Zweiten Weltkrieg, während dem fast keiner den Grund für diesen Einsatz in Frage stellte.

Natürlich produzierte der Krieg nur sehr wenige amerikanische Opfer. Selbst Kampfmüdigkeit war auf amerikanischer Seite fast nicht existent. Die zweiwöchige Schlacht bei Shah-e-Koh führte nur zu einem kleineren Fall von Kriegsmüdigkeit, deutlich weniger als das, was statistisch wahrscheinlich ist", so die Zeitung International Herald Tribune", die sich auf einen Spezialisten berief.

Und auch in der Wirtschaft fiel das Fehlen von Bedenken oder Fragezeichen beunruhigend auf. Die Konsumenten erhöhten ihren persönlichen Konsum damals um 6% - im gleichen Quartal, in dem die Wirtschaft eigentlich unter der Rezession und den Terrorangriffen vom 11. September leiden sollte. Niemals zuvor haben die Konsumenten mit so einer Unbekümmertheit während einer Rezession Geld ausgegeben", kommentierte Stephen Roach, Chefvolkswirt bei Morgan Stanley.

Die Konsumenten verschulden sich immer weiter, wenn sie sich ziemlich sicher sind, dass die zusätzlichen Schulden kein Problem für sie darstellen. Alleine im Jahr 2000 erhöhten sie ihre Hypotheken um 152 Milliarden Dollar. 2002 um weitere 130 Milliarden Dollar. Selbst nach einer Rezession waren sie sich sicher, dass die Jobs weiter zahlreich bleiben würden. Sie fürchteten auch nicht, dass die Zinsen steigen könnten. Nicht, dass sie nicht steigen könnten - aber sie schienen da einfach nicht drüber nachzudenken.

Die Investoren waren auch nicht großartig darüber besorgt, dass die Aktien zu teuer waren. Sie machten sich mehr Sorgen darüber, wie sie sich fühlen würden, wenn sie steigende Kurse verpassen würden. Sie trieben die Aktienkurse auf ein Niveau hoch, das die Welt noch nicht gesehen hatte...und es war unwahrscheinlich, dass diese Investoren ein solches Niveau noch einmal während ihres Lebens wiedersehen würden. Ende 2001 hatte der S&P ein KGV von 44.

Die Zuversicht der amerikanischen Konsumenten und Investoren wurde überall in der Welt als gute Nachricht aufgenommen. Die Leute dachten, dass dies bedeuten würde, dass gute Dinge bevorstehen würden. Die gegenteilige Ansicht war, dass dies nur ein Zeichen dafür war, dass die guten Dinge bereits da gewesen waren und jetzt vorüber seien. Denn Zuversicht - insbesondere das Verbrauchervertrauen - ist ein Indikator mit Zeitverzögerung.

Wie gesagt: Es kam zum Platzen der Spekulationsblase. OBWOHL das Konsumentenvertrauen so hoch war. So wie es heute wieder ist.

Dieser Bericht wurde nicht geprüft. Für Richtigkeit der Angaben übernimmt Silbernews.at keine Haftung.
Quelle: » http://www.investor-verlag.de