Land der verlorenen Jahrzehnte
von Bill Bonner
Liebe Leserin, lieber Leser,
Was gibt's?
"Zwei verlorene Jahrzehnte.." sagen Comstock Partners
Gestern habe ich vermutet, dass es 19 Jahre dauern würde, ehe die Wirtschaft den Schuldenabbau abschließen können wird. Das war keine wissenschaftliche Schätzung. Aber die Gesamtverschuldung ist in den vergangenen 24 Monaten um 2 Billionen Dollar zurückgegangen. Wenn es in diesem Tempo weitergeht, dann wird es ungefähr 19 Jahre dauern, dieses außerordentliche Maß an Schulden abzubauen, das sich im Laufe der Blasenjahre angesammelt hat.
Und jetzt kommen die Leute von Comstock mit ungefähr der gleichen Vermutung - zwei Jahrzehnte. Sie gehen davon aus, dass die Sparrate auf 10% steigen wird. Das Geld, das damit aus der Verbraucherwirtschaft gezogen wird, wird zur Folge haben, dass die Vereinigten Staaten eine lange, weiche Konjunkturkrise erleben werden - genauso wie ich es in meinem ersten Buch prognostiziert habe.
Und dann gibt es noch einen weiteren Grund, warum wir mit einer langen Phase der Gesundschrumpfung zu rechnen haben: so funktioniert die Wirtschaft ganz einfach. Die Marktzyklen dauern sehr lange. Die Zinssätze sind von der Weltwirtschaftskrise bis zur Regierungszeit Reagans immer weiter gestiegen. Und dann sind sie gefallen... und sie fallen vielleicht immer noch. Die Aktien steigen und fallen in Zyklen, die 30-40 Jahre dauern, von einem Gipfel zum nächsten. Auf den Gipfel im Jahr 1929 folgte ein weiterer Gipfel im Jahr 1966, und darauf folgte der Gipfel von 1999.
Auch die Wirtschaftszyklen brauchen ihre Zeit. Die Verbraucherschulden haben im Jahr 1945 im Verhältnis zum verfügbaren Einkommen einen Tiefstpunkt erreicht. Sie sind in den folgenden 62 Jahren gestiegen. Einen Gipfel haben sie erst im Jahr 2007 erreicht. Wenn die Darstellung symmetrisch wäre, dann müsste der Prozess der Entschuldung (während dessen man die Schulden los wird) einen Abwärtstrend bis 2068 zeigen.
Und das wird vermutlich auch so kommen
Dieser Bericht wurde nicht geprüft. Für Richtigkeit der Angaben übernimmt Silbernews.at keine Haftung.
Quelle: » http://www.investor-verlag.de
Land der verlorenen Jahrzehnte - Teil 2
von Bill Bonner
Aber es bringt nichts, so weit in die Zukunft zu blicken. Was wir vor uns haben, ist die Eröffnungsphase einer Krise... eines Markteinbruchs gefolgt von einer großen Anpassung der Wirtschaft. Die neue Realität ist, dass die Verbrauchernachfrage fallen wird. Und dass sie eine lange Zeit unten bleiben wird, mindestens bis zu dem Zeitpunkt, zu dem die Schulden wieder ein besser zu überschauendes Maß erreicht haben werden. Ken Rogoff sagt, dass es sechs bis acht Jahre dauern wird. Ich sage, dass es auch 19 Jahre dauern könnte. Im Privatsektor sind ungefähr 20 Billionen Dollar überschüssiger Schulden, die entfernt werden müssen. Es wird seine Zeit dauern, diese Schulden los zu werden.
John Hussman erklärt...
Wenn wir wüssten, dass es sich hierbei um einen üblichen wirtschaftlichen Abwärtstrend handelt, dann könnten wir daraus vielleicht folgern, dass die jüngsten Verbesserungen von Bestand sein werden. Doch nichts kann mich davon überzeugen, dass wir es hierbei mit einem üblichen wirtschaftlichen Abwärtstrend zu tun haben."
Bezeichnen sie mich als skeptisch. Aber wenn Sie sich die Wirtschaftszahlen genau ansehen, die eine Verbesserung zeigen und diese hinsichtlich der Auslagen der Regierung korrigieren, dann ist es schwer etwas anderes zu finden, als die fortgesetzte Verzerrung der privaten Nachfrage und Investitionen.
Verzerrte Wirtschaftszahlen
Was wir erkennen können, ist eine Regierung, die Schulden im Wert von bislang einer Billion Dollar im laufenden Jahr hat anlaufen lassen, bzw. von 7% des Bruttoinlandsprodukts. Von einer Rechnung in dieser Größenordnung kann man ohne jeden Zweifel eine ganze Menge Limo kaufen, aber es ist doch etwas enttäuschend, wenn man beobachtet, wie eifrig die Anleger das Zeug herunter geschlungen haben. Es ist absolut nicht sicher, dass die kurzfristigen, mit Defiziten finanzierten Verbesserungen notwendigerweise zu einem beständigen Wachstum im Kontext eines Zyklus des Abbaus der Fremdverschuldung führen müssen. Es ist so, als würde jemand Geld von seinem Onkel leihen und dann feiern, dass das eigene Einkommen gestiegen ist."
Wenn Markteinbrüche an Veränderungen bei den Grundlagen gekoppelt sind, die die vorhergehende Blase unterstützt haben - so wie wir es am Markt in der Zeit nach 1929 beobachten konnten, sowie am Goldmarkt in den Achtzigern, am Markt in Japan nach 1990 und wie wir es auch gegenwärtig bei der Deflation der jüngsten Schuldenblase beobachten - dann erholen sie sich normalerweise nicht so schnell. Das Markenzeichen dieser Märkte nach Einbrüchen ist eine sehr ausgedehnte Anpassung seitwärts, und das ganz allgemein über viele Jahre."
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» 24.03.09 Welthandel droht schlimmster Einbruch
