Das große Tauziehen
"Die Vereinigten Staaten verlieren schneller Arbeitsplätze als zu irgendeinem anderen Zeitpunkt in den vergangenen fünf Jahren", heißt es in einer Schlagzeile der Financial Times vom vergangenen Wochenende.
Wirtschaftler hatten für den vergangenen Monat einen Verlust von ungefähr 50.000 Stellen erwartet. Stattdessen belief sich der Gesamtverlust von Arbeitsplätzen außerhalb der Landwirtschaft auf 80.000 - das ist die höchste Zahl seit März 2005.
Wie die Financial Times schreibt, wird diese Zahl den Druck auf Bernanke erhöhen, die Zinssätze zu senken. Sie erwähnt nicht, dass es auch im Folgenden Druck auf den Dollar ausüben wird - wenn die Spekulanten damit rechnen, dass der Dollar als Folge fällt. Und das ist das Problem bei dieser Schlacht zwischen der Inflation und der Deflation - viele der Soldaten scheinen nicht zu wissen, auf welcher Seite sie stehen.
Wenn die Spekulanten den Dollar abstoßen, dann hat das nicht die Auswirkung auf die amerikanischen Kreditsätze, die Bernanke beabsichtigt. Um genau zu sein, hat es den gegenteiligen Effekt. Indem man das kürzere Ende der Ertragskurve nach unten drückt (die Zentralbank legt die Raten fest, zu denen die Mitgliedsbanken kurzfristig Geld leihen können), hofft Bernanke, dass er die langfristigeren Zinssätze mitreißen kann. Das ist leichter gesagt als getan.
Wenn die Spekulanten die Inflation fürchten, dann werden sie den Dollar verkaufen, und die Preise für die amerikanischen Kredite erhöhen und die Erträge anheben. Bleibt alles andere gleich, werden die Preise auf die Schatzanleihen fallen, während die Erträge steigen.
Aber in dieser Zeit - in der Welt nach 1971 - steht nichts still. Man kann heute nicht mehr jeden Tag einen Groschen sparen... und verfolgen, wie der kleine Haufen wächst... und sich dann auf den Tag freuen, an dem man das Geld nach Wunsch verwenden kann.
Nun, wenn der Tag kommt, dann werden Sie feststellen, dass diese Groschen nicht mehr so viel wert sind, wie sie einst dachten. Der Boden beginnt sich unter Ihren Füßen zu bewegen und Ihre loyalen Soldaten sind zur anderen Seite übergelaufen. Aber das Team von Bernanke erlebte eine gute Woche.
Mitte der vergangenen Woche schien alles in ihre Richtung zu gehen. D.h. die Aktienpreise stiegen und Gold fiel. Aber als die Woche zu Ende ging, hatte derjenige, der bei diesem Tauziehen auf der anderen Seite stand, die Fersen in den Boden gestemmt und weigerte sich, nachzugeben. Gold stand wieder bei über 900 Dollar... der Dollar war gefallen... und Bernanke war wieder in den Nachrichten, und er sagte, dass ein "Rezession möglich sei".
Das ist die große Frage, die ich nicht beantworten kann: In welche Richtung wird es bei diesem Tauziehen gehen? Aber ich stelle fest, dass das die falsche Frage ist. Natürlich geht es in beide Richtungen. Wir werden keinen Kuchen bekommen und ihn auch nicht essen. Stattdessen werden wir sowohl Inflation als auch Deflation haben...
Verluste durch den Anstieg der Verbraucherpreise und Verluste aufgrund von Zahlungsunfähigkeit. Zwischen diese beiden, wird der Wert sowohl unserer Kredite als auch unserer Schulden sinken.
Zu den schlechten Nachrichten vom Arbeitsmarkt brachte das vergangene Wochenende noch weitere Nachrichten. Konkurse am Markt sind um 30% gestiegen sind. Die Leerstände in den Einkaufszentren sind auf dem höchsten Wert seit 12 Jahren (es gibt in den Vereinigten Staaten deutlich zu viel Platz für den Einzelhande und es wird Jahre brauchen, bis man das wieder abgearbeitet hat.)
Benzin hat in Texas einen neuen Rekord erreicht. Selbst die American Mortgage Bankers Association kann ihre Miete nicht mehr bezahlen. Und als die Meinungsforscher nachfragten, erfuhren sie, dass 81% der Amerikaner davon ausgehen, dass das Land im Leiterwagen zur Hölle fährt.
Doch auch trotz dieser verstörenden Nachrichten, scheint der Aktienmarkt nach oben zu gehen - oder zumindest nicht nach unten. Die Leerverkäufer stecken in Schwierigkeiten, es gibt viel zu viele von ihnen und jeder kleine Anstieg zwingt sie, in Deckung zu gehen, zurückzukaufen und die Preise weiter nach oben zu schicken.
Und trotzdem möchte ich amerikanische Aktien nicht haben - anders als die besonderen Situationen, die ich von Zeit zu Zeit finde. Wenn meine Analyse stimmt, dann wird die Inflation, die man bei den Aktienpreisen zu spüren bekommt, an anderen Orten noch spürbarer - ganz besonders bei den Rohstoffen, bei Gold und bei den Verbraucherpreisen.
Wenn eine Blase platzt, dann taucht sofort die nächste irgendwo anders auf. Also denke ich nicht einmal darüber nach, mich wieder in den Finanzsektor einzukaufen. Dieser Trend ist vorbei. George Soros sagt, dass es für die billigen und einfachen Kredite das Ende des Weges ist.
Und das soll heißen, dass es das Ende eines Trends ist, der die letzten 28 Jahre lang angedauert hat. Ich werde im Laufe meines Lebens keinen weiteren Boom in der Finanzindustrie erleben.
Ich möchte die Leser auch daran erinnern, dass auch wenn Aktien heute nicht weniger wert sind als vor zehn Jahren, die Aktienmarktinvestoren dennoch ungefähr ein Viertel bis ein Drittel ihres Geldes an die Inflation verloren haben. Die nächsten zehn Jahre könnten einen weiteren, ähnlichen Verlust bringen, selbst ohne einen Crash oder einen Bärenmarkt an der Wall Street.
Derweil ist Gold in dieser Phase - die eine neue BLASEN-Gegend sein könnte - am Freitag bei 925 Dollar, und Mais erreichte sechs Dollar pro Scheffel...Reis verschwindet vom Markt... und die Schwellenländer sind, der Washington Post zufolge, in Panik.
© Bill Bonner
Quelle: Auszug aus dem Newsletters "Kapitalschutz Akte" / Goldseiten.de
