CIBC macht Silber nieder
von David Morgan
München (silberinfo) - Diese Kolumne wurde vom Silber Analysten David Morgan geschrieben. Die nachfolgende Übersetzung von silberinfo erfolgte mit freundlicher Genehmigung von David Morgan .
Diese Woche möchte ich einen von Jon Nadlers Bemerkungen kommentieren, die in einem seiner Artikel vom 9. Februar mit dem Namen Silbermedaillenträger zu finden war. Jon hat auf einige interessante Aussagen bezüglich des Silbermarktes hingewiesen – mit einigen davon hab ich so meine Probleme, mit anderen nicht. Hauptsächlich hat er CIBC Global Markets zitiert und deren Einschätzung des Silbermarktes. Und eine dieser Aussagen, die er von der CIBC zitiert hat, ist, dass Silber 2008 bis auf um die $20 pro Unze ansteigen konnte und in letzter Zeit um die $10-Marke herum dümpelt; das sind die Fakten, also gibt es daran auch nichts auszusetzen. Und dann fahren sie (CIBC) fort und meinen, dass beim ersten Anzeichen eines Abfalls des Goldpreises die Anleger höchstwahrscheinlich ihre Silberbestände verkaufen werden und ihre Goldbestände in einem weit größeren Umfang behalten werden, weil Gold gegenüber Silber einen viel besseren Ruf als eine Art Versicherungspolice hat. Damit hab ich bisher auch noch kein Problem.
Zum einen hat Gold, in diesem Abschnitt des Rohstoffzyklus, ganz gewiss den größten Teil der Aufmerksamkeit der Öffentlichkeit erhalten und das wird auch weiterhin so bleiben. Zweitens ist Gold beinahe sogar Mainstream und sogar an der Wall Street fangen sie an über Gold zu reden. Über Silber spricht kaum jemand. Ganz gewiss wird es von den meisten Anlegern in Nordamerika nicht als sicherer Hafen angesehen. Allerdings lässt man mit dieser Aussage vollkommen unbedacht, dass es auf diesem Planeten 6,2 Milliarden Menschen gibt und viele von denen haben noch nie was von Jon Nadler, David Morgan oder Ted Butler, oder überhaupt von irgendeinem Analysten gehört. Allerdings war für sie Silber seit Jahrtausenden ein Wertspeicher. Und diese Menschen werden sich, während sich die Dinge global weiterentwickeln, auf die eine oder andere Weise auf den Silbermarkt begeben, ganz einfach weil Gold für sich nicht erschwinglich ist.
Bisher kann man also sagen, dass die Aussage der CIBC, auf die ich mich im ersten Abschnitt bezogen hatte, im Grunde ziemlich akkurat zu sein scheint. Ganz sicher ist es eine vertretbare Meinung. Allerdings was die Zukunft betrifft finden Sie meinerseits wenig Zustimmung, einfach deswegen weil sich die Dinge meiner Meinung nach etwas anders entwickeln werden, und das war der Grund warum ich oben das Wort „noch“ gebraucht habe.
An dem Artikel der CIBC, den Jon da zitiert hat, stört mich allerdings die Tatsache, dass deren Meinung nach ein Anstieg bei den Basismetallen zu einem niedrigen Silberpreis führen wird, weil Aufgrund der Basismetallförderaktivitäten mehr und mehr Silber auf den Markt kommen wird. Damit hab ich, was 2009 und sicherlich noch weit bis in 2010 hinein betrifft, ein Problem. Ich hab darüber bereits einen Artikel geschrieben. Ich hab sogar gesagt, dass 70% des Silbers es nicht mehr auf den Markt schaffen wird – das war allerdings nur ein Schlagwort um den Leuten verständlich zu machen, dass 70% der Silberproduktion in der Tat als Ergebnis der Basismetallförderung auf den Markt kommt. Alles was ich bisher gelesen habe und alle Anzeichen die ich sehe, sprechen dafür, dass 2009 die Menge an Silber, die über die Basismetallförderung auf den Markt kommt, höchstwahrscheinlich weniger sein wird, als 2008.
Deswegen ist der Artikel der CIBC sicherlich lesenswert und einer Diskussion würdig, und meiner Meinung nach hat das Jon ganz gut gehandhabt, weil er einfach nur zitiert hat, was die CIBC gesagt hat. Sein Blickwinkel sieht ziemlich ähnlich aus: Es gab einen großen Einbruch bei der Gold-Silber-Ratio. Silber hat, seit dem 2003 der Bullenmarkt eingeleitet wurde, Gold eindeutig outperformed, aber je nach dem wo man seinen Startpunkt ansetzt, kann man sich praktisch die Argumente so zurechtlegen wie man will. Man könnte genauso sagen, dass 2003, wo meiner Meinung nach der Silberbullenmarkt seinen Anfang findet, nachdem der Goldbullenmarkt begann, Silber bis in die jüngste Vergangenheit Gold outperformed hat. Und seit dem hat Gold Silber, auf Basis der gesamten Performance und der Gold-Silber-Ratio, outperformed.
Die Ratio fiel praktisch von rund 80 zu 1 auf um die 50 zu 1 ab, bis die Kreditkrise einsetze und seitdem ging die Gold-Silber-Ratio wieder nach oben – sogar zeitweise über die 80 hinaus. Jetzt haben wir uns wieder auf um die 70 herunter gearbeitet und es wird weiter nach unten gehen, oder nach oben, das weiß keiner. Ich vermute sogar, dass sich die Ratio für den Rest des Jahres nicht sonderlich zu Gunsten von Silber entwickeln wird. Nicht dass ich den Aussagen des CIBC Artikels zustimmen würde, aber irgendwo muss ich meine Integrität mit dem was ich bisher geschrieben habe wahren. Und bisher hab ich immer sagt, dass ich in den ersten Monaten des Jahres eine ordentliche Markterholung vorhersehe und danach könnte es an der Zeit sein Cash-Positionen aufzubauen und nach ein paar guten Werten Ausschau zu halten.
Die Menge an Silber, die aktuell für Investitionen zur Verfügung steht, ist wahnsinnig klein, vielleicht um die 50 Millionen Unzen rum, maximal 100 Millionen. Das hier ist ein erbärmlich kleiner Markt, im Verhältnis zu dem Papier das überall herum flattert. Und es wird ein Tag kommen, der anders ist als alle anderen, und an dem wird es jemand, der eine Menge Lärm machen kann, nicht möglich sein, sein Silber ausgeliefert zu bekommen. Wenn es dazu kommt, wird das ganze wohl erst Mal verdrängt werden, die Leute werden denken, dass da einfach nur irgendwas schief gelaufen ist, und nicht erkennen was wirklich passiert ist. Aber irgendwann wird die Wahrheit herauskommen und wenn das passiert werden mehr und mehr Leute anfangen sich für den Silbermarkt zu interessieren.
Es war mir wie immer eine Ehre,
David Morgan
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Quelle: » www.silver-investor.com / » silberinfo.com