Immer noch ein gutes Geschäft
TED BUTLER COMMENTARY
11. März, 2008
Immer noch ein gutes Geschäft
(Diese Abhandlung wurde vom Silberanalysten Theodore Butler geschrieben, einem unabhängigem Berater. Investment Rarities stimmt diesen Ansichten, die sich bewahrheiten können oder aber auch nicht, nicht notwendigerweise zu.)
Die Preisbewegungen auf dem Silbermarkt in letzter Zeit waren wahrlich dramatisch. Es scheint so als ob die Volatilität weiter zunimmt. Daran werden wir uns gewöhnen müssen. Schließlich sind die Preise, vom Tief vor ein paar Jahre aus gesehen, 4 bis 5 Mal höher. Die Volatilität muss also auch größer sein. Ich bin überzeugt davon, dass wir eines Tages auf die aktuelle Volatilität zurückschauen werden und sie als gemäßigt einstufen werden. Alles ist relativ.
Ich wünschte ich könnte Ihnen Prognosen zur kurzfristigen Preisentwicklung am Silbermarkt geben, aber Sie wissen, dass das unmöglich ist. Könnte es zu einem scharfen Sell-Off kommen? Ja. Könnten die Preise jetzt richtig explodieren? Ja. Könnte der Preis auf dem aktuellen Niveau stagnieren? Wäre möglich.
Wenn es tatsächlich zu einem scharfen Sell-Off kommt, wird das nur deswegen passieren weil es den großen Shorties endlich gelungen ist einen einzufädeln. Das Resultat wird nichts mit den normalen Vorgängen an einem freien Markt zu tun haben. Das sollte für jeden wachsamen Marktbeobachter klar sein. Die NYMEX und die CFTC, die ja beide eine regulierende Position einnehmen sollten, sollten sich selber schämen, dass Sie so eine Manipulation eines Marktes erlauben.
Da alles kurzfristige immer ungewiss bleiben wird, beschränken wir uns auf das Langfristige. Was gibt es da zu Silber zu sagen? Silber ist immer noch unterbewertet. Silber ist, relativ zu den anderen Edel- und Basismetallen, weiterhin billig, trotz den drastischen Zuwächsen. Tatsache ist sogar, dass so viele andere Rohstoffe auch angezogen haben, und somit Silber immer noch rekordverdächtig unterbewertet ist, wenn man es mit den meisten Industrierohstoffen vergleicht.
Ich bin davon überzeugt, dass Silber eines Tages so gut wie jeden anderen Rohstoff bei weitem outperformen wird. Wenn das passiert, wird das wahrscheinlich ein Indiz dafür sein, das am Silbermarkt ein Blow-Off bevorsteht, oder es sogar zur Bubble kommt. Dann werd ich nicht mehr vom unterbewerteten Silber sprechen können und der Verkauf von langfristigen Positionen muss in Erwägung gezogen werden. Momentan ist Silber aber nicht überwertet, fast egal mit was man es vergleicht.
Für Silber (und einige andere Industrierohstoffe) schauen die langfristigen Angebots- und Nachfrage Fundamentaldaten immer noch sehr günstig aus. Es gibt keine Indizien dafür, dass sich am Silbermarkt ein massives Überangebot entwickeln würde. Selbst wenn sich, wegen einer drastischen Verschlechterung der Weltwirtschaftslage, die allgemeinen Fundamentaldaten der anderen Industrierohstoffe ins Negative entwickeln sollten, wird bei Silber (und natürlich auch Gold) die einzigartige Eigenschaft zum tragen kommen, dass es die Leute in wirtschaftlich harten Zeiten als Sicherheit kaufen.
Und wohl am wichtigsten ist, dass die als bullischen Faktor einzustufenden überdimensional großen Silber Short-Positionen weiterhin intakt sind. Wenn überhaupt, dann sind die Short-Positionen nur noch extremer geworden, wenn man sich die wachsende Konzentration bei den Short-Positionen anschaut. Trotz der großen Offenen Verluste, die die Shorties zu tragen haben, und den großen Gewinnen, welche die Silberanleger momentan anhäufen, kann man weiterhin von einer Manipulation ausgehen. Es ist dieser ungewöhnlich konzentrierte Aspekt der COMEX Silber Short-Positionen, der mir persönlich versichert, dass immer noch eine Lösung gefunden werden muss, und die Lösung wird bullischer ausfallen als man es sich je vorstellen könnte.
Diejenigen, die ihr Urteil allein auf Basis des Preises fällen, neigen dazu zu schließen, dass Silber nicht mehr manipuliert wird. Manche argumentieren sogar, dass es niemals manipuliert wurde. Aber, wie ich es schon lange zum Disput stelle, geht eine ordentliche Analyse über die aktuelle Preisentwicklung hinaus. So lange wie die konzentrierten Short-Positionen am Silbermarkt weiterhin nicht im Gleichgewicht mit den anderen Rohstoffen stehen, müssen wir von einem manipulierten Markt ausgehen. Es mag für die Straftäter eventuell keine gewinnbringende Manipulation mehr sein, aber Sie ist trotzdem weiterhin in Kraft.
Wenn Sie mir vor Jahren, als sich Silber im Bereich von 4, 5 Dollar festgefahren hatte, gesagt hätten, dass selbst nachdem wir die $20 Marke durchbrochen haben, es die Short-Positionen immer noch gibt, dann hätte ich Ihnen nicht geglaubt. Eine Kursbewegung über die $20 hätte doch zu einer beachtlichen Deckung der Shorts führen müssen. Und das wiederrum hätte dazu geführt, dass Silber im Vergleich zu den anderen Metallen und Industrierohstoffen überwertet ist.
Aber für den Silberinvestor, könnte es nicht besser laufen. Denken Sie doch mal nach – der Silberpreis schießt nach Oben und die Brennstufe „Deckung der Short-Positionen“ ist noch nicht aufgebraucht und es ist relativ noch billiger als alles andere. Ich bin der festen Überzeugung dass die Deckung der Shorts Silber eines Tages in den Himmel schießen wird. Andere wichtige Kräfte, wie eine Panik der industriellen Verbraucher und eine weitverbreitete Investitionsnachfrage werden auch ihren Teil beisteuern. Weil der Raketenbrennstoff noch nicht angerührt wurde, ist es fast so als ob man die Abschussrampe vom Meeresniveau auf den Mount Everest verlegt hätte.
Deswegen sollten wir einen scharfen Sell-Off in kauf nehmen. Aber wenn man sich die Lage am Silbermarkt so anschaut, gibt es keine Gewissheit, dass es zu einem solchen scharfen Sell-Off kommen wird. Also was machen wir? Langfristige Investoren sollten jetzt Silber kaufen. Kurzfristige Preisfluktuationen werden kaum eine Rolle spielen, wenn der Preis in einem Jahr sehr viel höher ist. Cost-Averaging ist ein weiterer guter Ansatz.
Aber es gibt eine besondere Gruppe von Investoren die sich momentan in einer großartigen Position befinden um Silber zu kaufen. Diese Gruppe muss sich keine Gedanken darüber machen, ob es zu einem scharfen Sell-Off kommt, oder ob die Preise explodieren. Ich spreche von den reinen Goldinvestoren. Ich empfehle ihnen von Gold zu Silber zu wechseln.
Ja, ich weiß Gold gegen Silber einzutauschen ist ein empfindliches Thema. Ich habe viele Freunde und Bekannte die große Goldbefürwortet sind. Ich bin mir der Vorteile von Gold bewusst. Ich bin weiß Gott kein Goldbär. Ich hab ja sogar neue Fakten zum Goldmarkt ans Licht gebracht, wie die preisdrückende und manipulative Natur des Leasings und der Vorwärtsverkäufe.
Fast täglich les ich intelligente und gut ausformulierte Artikel, die die Vorzüge von Gold und Silber diskutieren. Fast immer ist die Endaussage der Artikel, dass der Autor davon ausgeht, das Silber Gold outperformen wird. Hauptsächlich stützen sich diese Aussagen darauf, dass den Leuten die industrielle Bedeutung von Silber so langsam klar wird, genauso wie die relative Seltenheit im Vergleich zu Gold, da Gold ja kaum industriell Verbraucht wird.
Ich habe Berichte gelesen, bei denen die Autoren davon ausgehen, dass die Gold/Silber Ratio sich auf 30 zu 1 verengt, oder sogar 20 zu 1 und selbst 16 zu 1. Das war die Ratio von 1980, als Silber sein Rekordhoch von über $50 die Unze erreichte. In Anbetracht der Tatsache, dass die Gold/Silber Ratio momentan um die 50 zu 1 ist, würde Silber Gold um das 3fache outperformen, gesetzt dem Fall, dass sich die Ratio auf 16 zu 1 verengt (eine Prognose die auch ich unterstütze)
Mit anderen Worten, wenn sich zum aktuellen Goldpreis ($975) eine Ratio von 16 zu 1 herausbildet, würde das einen Silberpreis von über $60 bedeuten. Wenn der Goldpreis bis dahin aber bei $1200 pro Unze liegt, dann würde eine 16 zu 1 Gold/Silber Ratio einen Silberpreis von $75 zur Folge haben. Klar sollte aber sein, dass jede Bewegung hin zu einer Gold/Silber Ratio von 16 zu 1 (oder auch jedes andere Verhältnis kleiner als das Aktuelle von etwa 50 zu 1) einen größeren Einfluss auf den Silberpreis hätte als auf den Goldpreis.
Natürlich ist es so, dass die gleichen Autoren die eine dramatische Veränderung der Gold/Silber Ratio vorrausagen, im Allgemeinen damit abschließen, dass man sein Gold nicht verkaufen sollte, um damit Silber zu kaufen, sondern statt dessen an seinem Gold weiterhin festhalten sollte und seine Silberposition mit anderen Geldmitteln aufstocken sollte. Ich denke das könnte ein ganz guter Ratschlag für die sein, die Gold besitzen und auch genügend Cash, um zusätzlich zu ihrem Gold noch eine nennenswerte Menge Silber zu kaufen. Aber was machen Sie, wenn Sie Gold besitzen, wenig oder gar kein Silber, und nicht über ausreichend Geld verfügen um eine relevante Silberposition aufzubauen. Viele Goldbugs würden sagen, dass man an seinem Gold festhalten sollte und warten solle bis man genügend Geld hat um Silber zu kaufen. Aber diesem Ratschlag kann ich nicht zustimmen. Ich würde sagen, wenn Sie wirklich daran glauben, dass wir wieder in Richtung einer 16 zu 1 Ratio, wie damals 1980, gehen, dann sollten Sie nicht zögern Ihr Gold zu verkaufen, um damit Silber zu kaufen. Also im Grunde wäre es ja sogar unlogisch es nicht zu tun.
Ich möchte nicht, dass Sie mich beim Wort nehmen. Ich möchte vielmehr, dass Sie versuchen das Argument nachzuvollziehen. (Nur um das festzuhalten. Ich möchte nicht, dass die in Erwägung ziehen über Future Kontrakte oder auf Margin, von der Veränderung der Gold/Silber Ratio zu profitieren. Noch mach ich hier kurzfristige Prognosen zur Gold/Silber Ratio. Ich rede hier nur vom Verkauf von vollbezahlten Goldpositionen um damit voll bezahltes physisches Silber auf langfristiger Basis zu erwerben)
Im Zentrum Ihrer Entscheidung muss liegen, wie hoch die Wahrscheinlichkeit ist, dass sich die Gold/Silber Ratio der 16 zu 1 Ratio von 1980 annähert. Die Fakten scheinen dafür zu sprechen, dass dies zu einem zukünftigen Zeitpunkt auch passieren wird. Als Erstes sollten Sie erkennen, das damals 1980 als Silber mit einer Ratio von 16 zu 1 gehandelt wurde, es ungefähr ein Gleichgewicht zwischen der Menge an überirdischem Gold und Silber gab. Um fair zu bleiben, schließ ich die hunderten Millionen Unzen Silber die Anfang der 80er bei der großen Silberschmelze auf dem Markt kamen mit ein. Zur Zeit der 16 zu 1 Gold/Silber Ratio in den 1980ern, waren in den Lagern der Welt sowohl ungefähr 3.5 Milliarden Gold wie auch Silber verfügbar.
In den vergangenen 28 Jahren (seit 1980) wurde von der Industrie so viel Silber verbraucht, dass die bestehenden Lagerbestände fast völlig aufgebraucht wurden, da die Produktion der Minen nicht ausreichte die Nachfrage zu stillen. Bei Gold ist die Lage genau umgekehrt. Denn wegen seines hohen Preises wird Gold hauptsächlich als Schmuck oder als Anlage verwendet. Diese Anwendungen machen Gold aber für den Markt leicht verfügbar. Selbst Goldenthusiasten müssen anerkennen, dass fast alles Gold was jemals gefördert wurde, im Grunde immer noch um uns herum ist.
Die gravierenden Unterschiede im Verbrauchsmuster von Gold und Silber führt uns zu der Schlussfolgerung, dass es heute viel weniger überirdisches Silber gibt, und gleichzeitig viel mehr Gold, als noch 1980. Wie viel weniger Silber und wie viel mehr Gold? Basierend auf den veröffentlichten Angaben zur Produktion, dem Verbrauch und den Statistiken zu den Lagerbeständen, bleiben noch ca. 1 Milliarde Unzen Silber übrig (2.5 Milliarden Unzen weniger als vor 28 Jahren) und ungefähr 5 Milliarden Unzen Gold (1.5 Milliarden Unzen mehr als 1980)
Die einfache Gleichung, die Sie sich jetzt anschauen müssen ist: wenn es 1980 (wenn auch nur ganz kurz) eine 16 zu 1 Gold/Silber Ratio gab, als von beidem noch 3.5 Milliarden Unzen vorrätig waren, wie schwer ist es dann jetzt diese Marke zu erreichen, wenn 5 mal mehr Gold zur Verfügung steht als Silber? Da Silber im Vergleich zu Gold so selten geworden ist, fällt es dann schwer sich vorzustellen, dass 16 zu 1 Marke noch weiter nach unten geht, wenn die Welt endlich merkt was Sache ist?
Meiner Meinung nach ist es diese weltweit fehlende Wahrnehmung von einfachen Fakten, die dieses ungewöhnliche Gewinnpotential eines Wechsels von Gold zu Silber begünstigt. Wo haben Sie sonst noch gelesen, dass Silber seltener als Gold ist? Wie viele Menschen wissen davon? Ist der Schlüssel zum Erfolg nicht, Dinge zu erkennen, bevor die Masse eintrifft? Machen Sie sich nichts vor, hier geht es rein darum, Ihnen möglichst höhe Gewinne für Ihr Geld zu ermöglichen. Hier geht es nicht um Ideologie oder um Glauben. Hier geht es darum, dass Sie für sich selber das Best mögliche Investment finden, damit sie die Best möglichen Gewinne einfahren können.
Es kommt noch ein Bonus hinzu wenn genügend Investoren von Gold zu Silber wechseln. Weil es weltweit in Dollar ausgedrückt 250 Mal mehr Gold als Silber gibt, wird selbst ein Bruchteil von Gold, das in Silber eingetauscht wird einen gravierenden bullischen Einfluss auf den Silberpreis haben. Und von höheren Silberpreisen würde der Goldpreis höchstwahrscheinlich ebenfalls profitieren. Und gegen höhere Goldpreise hab ich nichts, denn davon würde Silber nur noch weiter profitieren.
Goldinvestoren sind in einer besonders vorteilhaften Position um den Wechsel zu Silber zu machen. Sie sind untern den Wenigen, die sich die Kaufkraft des historisch hohen Goldkurses zu Nutze machen können, um damit Silber billig einzukaufen. Das ist wie bei einer Firma, die in einer strategische Akquisition eine andere Gesellschaft aufkaufen kann, weil Ihre eignen Anteile so hoch bewertet sind und sie in der Lage sind diese als starke Währung einzusetzen. Zudem kommt, dass jeder kurzfristige scharfe Sell-Off am Silbermarkt höchstwahrscheinlich auch einen Gold Sell-Off zur Folge haben wird. Oder anders gesagt, diejenigen die wechseln gehen damit keine größeren Risiken ein.
Ich weiß, dass dies kein einfaches Thema ist, und viele Analysten und Ratgeber setzen sich nur zögerlich damit auseinander. Ich denke viel davon hängt mit der emotionalen Aura die Gold umgibt zusammen. Mal von den Emotionen abgesehen, wenn Ihre Interpretation der Fakten Ihnen sagt, dass Gold Silber höchstwahrscheinlich outperformen wird, dann denken Sie gar nicht an einen Wechsel. Aber wenn Ihnen Ihr Verstand sagt, dass Silber Gold wahrscheinlich outperformen wird, dann ist auch ein Wechsel in Ordnung. Es macht doch keinen Sinn zum Schluss zu kommen, dass Silber besser performen wird als Gold und dann nichts in die Richtung zu unternehmen.
Ein paar Lobesworte Von James R. Cook
Dies ist ein guter Zeitpunkt einen Moment lang einen großen Meilenstein am Silbermarkt zu feiern. Kürzlich haben wir die $20 zum ersten Mal seit 27 Jahren überschritten. Zu einem nicht geringen Anteil bestätigt das unseren Kurs, den wir vor 7 Jahren festgesetzt haben, als wir anfingen Silber als langfristige Investition zu empfehlen. Seit nun mehr als 7 Jahren haben wir viel Mühe und Millionen von Dollar investiert um die Analysen von Ted Butler der Welt zugänglich zu machen. Wie man an diesem neuen Rekordstand sieht, waren die Zeit und das Geld gut investiert. Unsere Kunden haben davon gut profitieren können.
Wir möchten Herrn Butler für einen großartigen Verdienste danken, nämlich das er der Welt den Silbermarkt nahegebracht hat. Für diejenigen die klug genug waren seinen Lehren Taten folgen zu lassen, hat es sich mehr als nur ein bisschen ausgezahlt, und (laut Ted Butler) ist es damit noch lang nicht zu Ende.
Für uns ist Herr Butler mehr als nur ein Analyst oder Lehrer. Er ist auch ein Pionier und ein Trendsetter. Er hat in den letzten 10 Jahren mehr oder weniger jedes wichtige Konzept, das Silber und Gold betraf, eingeführt. Es wird schwer werden etwas über Edelmetalle zu finden, worüber Ted Butler nicht schon zuvor geschrieben hat. Viele die heute über Silber schreiben, zollen Herrn Butler nicht die richtige Anerkennung für seine Einsichten und Ideen. Ohne Ihn würden sie heute gar nicht über Silber schreiben.
Ende 2000 traten wir das Erste mal mit Ted Butler in Kontakt. Das war nach der ganzen Jahr-2000-Panik, und die Geschäfte gingen mühselig voran. Auch wenn ich persönlich den Weltuntergangs-Prognosen, ausgelöst durch Computerversagen, niemals viel Glauben schenkte, glaubten viele unserer Kunden und ehemalige Broker daran. Als die Welt dann zu Beginn des 3 Jahrtausends doch nicht unterging, war für viele der Grund warum sie Edelmetalle gekauft haben verschwunden. Wir mussten also einen neuen Weg finden um die Verkäufe anzukurbeln.
Ich besprach dies mit einem alten Freund von mir. Er schlug mir einen ehemaligen Rohstoffbroker in Florida (Butler) vor, der ein paar provokative Aufsätze über Silber und Gold im Internet veröffentlicht hatte. Und genau das tat ich dann auch. (leider ist der Mitarbeiter, der diesen Vorschlag gemacht hatte, kurz danach verstorben und ich konnte ihm nie richtig dafür danken.)
Mein Kontakt zu Butler war eine Offenbarung. Ich war seit mehr als 30 Jahren im Edelmetallgeschäft, und trotzdem war hier jemand der mir Dinge über Silber erzählte, die ich noch nie gehört hatte. Ich war mit dem dann bereits verstorbenen Silber Guru Jerome Smith befreundet, und Butler bestätigte alles was Smith geschrieben hatte, aber er fügte dem noch so viel mehr hinzu. Er sprach über Metall Leasing, Vorwärtsverkäufe, Papier Short-Verkäufe und die Manipulation des Marktes. Er erklärte auch seine Versuche die Behörden zu alarmieren.
Ich gab ihm zu bedenken, dass die meisten Leute denken, dass es einen Überschuss an Silber gibt und auch, dass der Preis dieses Metalls hauptsächlich durch Leute bestimmt wird, die es als Absicherung gegen eine Inflation kaufen. Er allerdings antwortete mir, dass dies nicht der Wahrheit entspräche und dies sowieso nur ein kleiner Teil der ganzen Geschichte ist. Die tatsächlichen Fakten hatten alle mit der COMEX, den Short Verkäufen, dem Leasing und der Manipulation zu tun. Das alles waren Dinge die ich nie zuvor gehört habe und genauso wenig unsere Kunden. Selbst nach all den Jahren der Zusammenarbeit fällt es mir immer noch schwer seine Behauptung zu akzeptieren, dass es weniger Silber in Barrenform gibt als Gold. Aber wenn ich eins gelernt habe, dann dass das er so gut wie nie liegt. Ich erinnere mich, dass ich mich mal bei Ted beschwer habe, weil der Preis bei $5 festgefahren schien. Er antwortete mir darauf, dass wir uns eines Tages darüber beschweren werden, dass die Preise nicht lang genug unten geblieben sind.
Nach einer ganzen Anzahl von Unterhaltungen 2000, fragte ich Ihn was er davon halten würde, für die IRI Kunden zu schreiben, um die Leute dazu zu bringen Silber zu kaufen. Sein Hauptaugenmerkt lag immer darauf der Silbermanipulation ein Ende zu bringen. Er war der Meinung, dass eine größere allgemeine Verbreitung der wahren Silber-Story ihm bei diesem Ziel helfen würde. Er sagte dass er auch versuchen würde die Leute zum Silberkauf zu motivieren, weil er wusste, dass es sich finanziell positiv auf sie auswirken würde. Er war in der Lage die Nuancen des Silbermarktes zu erklären, und nur indem er sich auf öffentlich zugängliche Daten stütze. Daten die leicht zu bestätigen waren, aber bisher übersehen wurde. Es war kein großes Wunder, dass darauf folgend massive Mengen an Silber gekauft wurden. Es ist eine Sache neue Ideen zu präsentieren, aber eine ganz andere Sache die Leser dazu zu bringen, danach zu handeln.
Wir sind davon überzeugt, dass Ted Butler ganz allein für den Großteil der Silberkäufe zu Anlagezwecken der letzten 7 Jahren verantwortlich ist. Niemand anders kommt dem nahe (auch wenn es den Anschein hat, dass sein Mentor Izzy dafür verantwortlich zu machen ist, dass der US Münze im Februar die Silber Eagles ausgingen, nachdem es über 3 Monate lang zu Rekordverkäufen als Folge von Izzy‘s Silber Eagle Artikel kam.)
Dank Ihm haben unsere Kunden hunderte Millionen von Dollar an Gewinn einfahren können. Mit $20 die Unzen haben wir einen Meilenstein auf dem Silbermarkt erreicht. Wir sind dankbar für die wahrlich herausragenden Leistungen von Ted Butler, der so viele Dinge sah, die niemand anders gesehen hat.
Dieser Beitrag wurde nicht geprüft, silberinfo übernimmt keine Verantwortung für Angemessenheit oder Genauigkeit dieser Mitteilung. (13.03.2008 si/as/tw) Quelle: www.investmentrarities.com
Quelle: silberinfo.com
