Ist bei diesen Gold-Anlagen das Emittenten-Risiko ausgeschlossen?
Mittwoch, 05. Oktober 2011, 13:21
von Michael Vaupel
Traders Daily-Leser HJR schrieb mir:
"Da ich Ihre Fähigkeiten als Aufklärer sehr schätze, wende ich mich heute auch mal an Sie. In einem Fondsmagazin habe ich den folgenden Beitrag gelesen: Im Gegensatz zu Exchange Traded Commodities (ETC) wie Xetra-Gold (WKN: A0S9GB) oder Lyxor Gold Bullion bilden die Goldpositionen eines offenen Fonds Sondervermögen, zählen also im Insolvenzfall nicht zur Konkursmasse. Dagegen stellen ETCs ebenso wie Goldzertifikate rein rechtlich gesehen Schuldverschreibungen dar. Bei einem Zusammenbruch des Emittenten kann das angelegte Geld ganz oder teilweise verloren gehen. Ich bin bisher davon ausgegangen, dass ETC's genau wie ETF's Sondervermögen darstellen und nicht rechtlich als Schuldverschreibungen einzuordnen sind; Zertifikate hingegen sind sehr wohl Schuldverschreibungen. Was ist richtig, danke vorab für Ihre Klarstellung."
Meine Antwort:
Nix Sondervermögen...auch die genannten Anlagen (Xetra-Gold...) sind Schuldverschreibungen. Punkt.
Wenn Sie die kaufen, dann erwerben Sie kein Sondervermögen (wie das der Fall ist, wenn Sie z.B. den von mir empfohlenen "Korb strategische Metalle" erwerben), sondern eine FORDERUNG gegenüber dem Emittenten.
Haben Sie übrigens schon einmal überlegt, wie sich Ihr Depot zusammensetzt? Ohne Sie näher zu kennen...ich tippe darauf, dass ein Großteil Ihres Vermögens FORDERUNGEN sind. Geht beim Festgeld los. Über Anleihen. Und Zertifikate. Alles Forderungen gegenüber irgendjemandem. Und wenn dieser "irgendjemand" Pleite geht, haben auch Sie ein Problem.
Ich rate seit einiger Zeit, den Anteil der Forderungen zu reduzieren, und dafür mehr auf reale Werte zu gehen. Edelmetalle - physisch kaufen. Strategische Metalle - physisch kaufen. Immobilien. Value Aktien. (Und ja, dann noch ein paar Forderungen in Form meiner geliebten Zertifikate...)
Die Frage des Lesers kann ich also eindeutig beantworten: Das sind alles Schuldverschreibungen. Wie ein normales "Gold 1:1-Zertifikat" auch. Es gibt aber einen eingebauten Sicherheitsmechanismus: Bei Positionen wie dem Xetra-Gold soll der gesamte Bestand durch physisches Gold hinterlegt sein, welches zweckgebunden zur Befriedigung der Ansprüche der Käufer des Xetra-Gold-Zertifikate genutzt werden soll.
Ähnlich beim Lyxor Gold Bullion.
Mit anderen Worten: Wenn der Emittent Pleite macht, dann kann das gehortete Geld genutzt werden, damit die Käufer der genannten Scheine dennoch ihr Geld erhalten.
Dies ist also ein deutlicher Vorteil gegenüber einem "ungedeckten" Gold-Zertifikat.
Aber, ganz ehrlich: Ins Feuer würde ich meine Hand auch nicht dafür legen. Ich bin kein Jurist (zum Glück, hätte ich beinahe geschrieben) - und wer gibt schon eine Garantie dafür, dass im Falle einer Insolvenz des Emittenten ein Konkursverwalter nicht auch auf diese Gold-Vorräte zur Befriedigung sonstiger Gläubiger zurückgreifen möchte? Ist es wirklich wasserdicht, dass dies nur für die Käufer der Gold-Zertifikate genutzt werden kann?
Natürlich, werden Ihnen wahrscheinlich die Emittenten versichern. Hoffentlich, sage ich. Wahrscheinlich ist es auch so. Aber wie gesagt, Hand legen ins Feuer...
Wenn Sie das Emittenten-Risiko völlig zu 100% ausschließen möchten, bleibt eben physisches Gold, selber kaufen.
Das größte Emittenten-Risiko haben Sie mit einem "ungedeckten" Gold-Zertifikat, das ist eine reine Forderung gegenüber dem Emittenten (Inhaberschuldverschreibung).
Irgendwo dazwischen in Bezug auf das Emittenten-Risiko ragnieren die genannten Anlagen wie das Xetra-Gold.
Mit herzlichem Gruß!
Ihr
Michael Vaupel
Diplom-Volkswirt / M.A.
Chefredakteur Traders Daily
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Quelle: » http://www.investor-verlag.de
