Tagesbericht vom 29.05.08
Der Goldpreis kann sich im gestrigen New Yorker Handel von 893 auf 901 $/oz erholen. Heute morgen entwickelt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong extrem ruhig um die 900 $/oz-Marke und notiert aktuell mit 899 $/oz um etwa 10 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich relativ stabil, was kurzfristig auf eine Erholung des Gesamtmarktes hindeutet. Auf Eurobasis fällt der Goldpreis wegen des stärkeren Dollars nur wenig zurück (aktueller Preis 18.525 Euro/kg, Vortag 18.557 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis weiterhin im Haussetrend in Richtung unserer neuen Zielmarke von 1.300 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends auch bei kurzfristigen Rückschlägen praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen.
Der Silberpreis entwickelt sich parallel zum Goldpreis (aktueller Preis 17,42 $/oz, Vortag 17,53 $/oz). Platin bricht weiter ein (aktueller Preis 2.052 $/oz, Vortag 2.113 $/oz), Palladium bleibt vernachlässigt (aktueller Preis 435 $/oz, Vortag 443 $/oz). Die Basismetalle fallen weiter zurück. Nickel verliert 4,4 %.
Der New Yorker xau-Goldminenindex erholt sich um 1,0 % oder 1,9 auf 185,0 Punkte. Bei den Standardwerten ziehen Agnico Eagle 1,9 % und Freeport 1,7 % an. Bei den kleineren Werten gewinnen Redback 5,6 %, Apollo 5,1 %, Kirkland Lake 4,9 % und Gabriel 4,8 %. Claude fallen 4,4 % und Richmont 4,2 % zurück. Bei den Silberwerten erholen sich Hecla 5,0 % und Silver Wheaton 3,5 %.
Die südafrikanischen Werte zeigen sich im New Yorker Handel in engen Grenzen uneinheitlich.
Der australische Markt zeigt sich heute morgen relativ ruhig. Bei den Produzenten verlieren Monarch 6,8 % und Ramelius 3,2 %. Pan Australian kann um 3,7 % zulegen. Bei den Explorationswerten fallen Austindo 14,3 %, Focus 7,4 % und Avoca 6,4 %. Adamus ziehen 10,2 % und Westonia 7,1 % an. Bei den Basismetallwerten gibt Gindalbie 8,9 % nach. Grange verbessert sich um 5,4 %.
Westgold
Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Mittwoch ein weiterhin sehr geringes Auftragsvolumen. Gesucht waren im Goldbereich 1 oz Maple Leaf, 1 oz American Buffalo, 1 oz Australian Nugget und 100g-Goldbarren. Im Silberbereich wurden einige 1 oz Maple Leaf, 1 kg-Kookaburra, 1 kg Koala und 1 oz Philharmoniker geordert. Der US-Eagle wird voraussichtlich Ende nächster Woche wieder in ausreichender Stückzahl verfügbar sein. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de.
Analyse
29.05.08 Newcrest (AUS, Kurs 32,03 A$, MKP 14.507 Mio A$) meldet für das Märzquartal einen Rückgang der Goldproduktion auf 443.341 oz (456.618 oz), was einer Jahresrate von knapp 1,8 Mio oz entspricht und auf der Höhe der Planungen liegt. Die Kupferproduktion fiel dagegen von 22.200 auf 21.000 t etwas deutlicher zurück. Bei Nettoproduktionskosten von 218 $/oz (262 $/oz) und einem Verkaufspreis von 941 $/oz (870 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von 608 auf 723 $/oz weiter gesteigert werden. Newcrest macht keine aktuellen Angaben über die Gewinnsituation. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2007/08 erreichte Newcrest einen operativen Gewinn von 282,9 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 25,6 entspricht. Derzeit dürfte das KGV bei unter 20 liegen. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 1,8 Mio oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 15,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 34,4 Jahre, so daß weiteres Wachstumspotential besteht. Mit Harmony (SA) wurde eine Vereinbarung über die Beteiligung an 50 % der Projekte der Harmony auf Papua Neuguinea getroffen. Newcrest investiert insgesamt 578 Mio A$ für Reserven von 2,15 Mio oz und Ressourcen von 7,6 Mio oz (jeweils Newcrest Anteil) in 3 Projekten. Newcrest macht keine Angeben über die Höhe der Vorwärtsverkäufe und den unrealisierten Verlusten aus den Vorwärtsverkäufen, die zuletzt noch mit 558 Mio A$ angegeben wurden. Am 31.12.07 (31.12.06) stand einem Cashbestand von 304,7 Mio A$ (53,9 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,7 Mrd A$ (4,0 Mrd A$) gegenüber. Die Verbesserung der Bilanz ist auf die Kapitalerhöhung und den Abbau der Vorwärtsverkäufe zurückzuführen.
Beurteilung: Newcrest erreicht die angestrebte Produktionsausweitung auf eine Jahresrate von 1,8 Mio oz und wirtschaftet nach dem Abbau der Vorwärtsverkäufe zunehmend profitabel. Positiv sind die hohe Gewinnspanne, die auf die Kupferproduktion zurückzuführen ist und die umfangreichen Reserven und Ressourcen. Newcrest bleibt eine Halteposition.
Empfehlung: Halten, unter 30,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 32,03 A$, Kursziel 45,00 A$. Newcrest wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 22.02.08 bei 35,92 A$).
